期市破前高鋼坯3620 七月鋼市不悲觀？

文章出處：本站人氣：262發(fā)表時間：2019-07-03

本周國內(nèi)鋼市震蕩上行，期貨市場更是接連突破前高，期螺最高離4100元整數(shù)關(guān)口僅一步之遙(6月27日4095元)，與月內(nèi)最低點(6月6日3670元)振幅高達(dá)425元!除原料端表現(xiàn)相對弱勢，其它品種均表現(xiàn)為強勢上行。盤中雖然幾度沖高回落，甚至屢次上演驚魂一跳，但多是短暫的回調(diào)過后再度在環(huán)保加碼、中美貿(mào)易戰(zhàn)見緩、逆周期調(diào)節(jié)等國內(nèi)外利好題材的刺激下再度拉高。

    現(xiàn)貨市場亦步亦趨，鋼坯等敏感性較強的品種暴漲160元，重新站穩(wěn)在3620元。成品材價格累積漲幅也在幾十元到百元不等。從成交情況來看，部分地區(qū)成交低價位出貨較好，有中間商和終端用戶補貨的現(xiàn)象，但隨著價格的持續(xù)攀高，市場對于高價接受度有限，上方拉漲空間階段性受限。

    截至2019年6月28日，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)達(dá)到152.3點，比上周同期增2.03%，比上月同期跌1.43%；蘭格鋼鐵長材價格指數(shù)達(dá)到166.4點，比上周同期增2.63%，比上月同期降1.42%；蘭格鋼鐵板材價格指數(shù)達(dá)到138.5點，比上周末同期增1.69%，比上月同期降1.82%。

    建筑鋼材

    具體現(xiàn)貨價格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，國內(nèi)10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為4020元，比上周五漲117元，比上月同期降74元。截至6月28日，國內(nèi)10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4369元，比上周五漲9元，比上月同期跌32元。

    蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達(dá)到了606.3萬噸，比上周五增1.8萬噸，幅度0.29%，比上月同期降0.21%，而比去年同期高15.02%。

    板材

    熱軋卷板價格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，國內(nèi)10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3905元，比上周五漲94元，比上月同期跌72元。庫存方面，截至6月28日，國內(nèi)29個重點城市熱軋板卷總庫存量達(dá)到208.5萬噸，比上周增3.09萬噸，幅度為1.5%，比上月同期增9.11%，比去年同期增17.85%。

    冷軋卷板價格方面，截至6月28日，國內(nèi)10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4238元，比上周五價格漲67元，比上月同期跌69元。庫存方面，截至6月28日，國內(nèi)24個重點城市冷軋板卷庫存量108.22萬噸，比上周降0.74萬噸，幅度0.68%，比上月同期增1.31%，比去年同期高32.09%。

    中厚板價格方面，截至6月28日，國內(nèi)10個重點城市20mm中板價格為3934元，比上周五漲47元，比上月同期跌88元。庫存方面，截至6月28日，國內(nèi)29個重點城市中厚板卷總庫存量達(dá)到102.06萬噸，比上周末降1.56萬噸，幅度為1.51%，比上月同期增2.48，比去年同期增17.08%。

    預(yù)測

    馬上要進入七月份，在期現(xiàn)市場連續(xù)突破前高的情況下，是否還有上行空間，在供給端收縮預(yù)期與需求端放緩預(yù)期，以及國內(nèi)外大環(huán)境存在不確定等諸多因素影響下，市場將會以何種姿態(tài)來呈現(xiàn)？

    筆者認(rèn)為，近期以來市場上行的主要驅(qū)動力在于消息面+大資金的炒作，中美貿(mào)易戰(zhàn)趨緩預(yù)期、環(huán)保限產(chǎn)的供給端收縮預(yù)期等等，對市場的連續(xù)拉漲起到支撐和助推的作用。

    然，需求端的淡季預(yù)期始終存在，市場對于后期需求弱化的擔(dān)憂也始終存在。從當(dāng)前的庫存數(shù)據(jù)來看，雖然鋼廠庫存在限產(chǎn)的情況下略有降低，但社會庫存仍然處于累積過程當(dāng)中，說明淡季需求仍在兌現(xiàn)過程當(dāng)中。七月份北方已經(jīng)進入高溫天氣，而南方梅雨季節(jié)也來臨，對于需求的影響將更進一步。

    后面要看鋼廠限產(chǎn)或檢修能否與淡季的需求相匹配，比如唐山等地環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行力度如何，是否真正落地以及后期其它地區(qū)能否擴大化等等，若限產(chǎn)力度大于庫存消化的力度，產(chǎn)量的確下來了，庫存壓力不大了，七月市場并不悲觀。反之，從鋼市自身角度來看，仍然存在調(diào)整的空間。


    另外，期市不斷突破前高過后，與現(xiàn)貨基差不斷收窄，甚至部分品種出現(xiàn)升水，在快漲過后，市場沖高回落的風(fēng)險會相應(yīng)存在，近期也的確出現(xiàn)過幾次這樣的情況，只是在一波未平一波又起的消息面刺激下被忽略掉了。

    但調(diào)整空間也不會太大，來自成本端的支撐較強，近期以來鋼廠利潤被明顯擠壓，尤其部分短流程鋼企甚至出現(xiàn)虧損情況，這部分檢修的意愿會相對要大一些。但隨著焦炭連續(xù)提漲又適逢限產(chǎn)影響，目前又面臨下調(diào)，唯鐵礦石仍然在講故事當(dāng)中不斷的沖高回落再向上揚升。所以不論鋼廠成本還是利潤的演變，都對鋼廠生產(chǎn)產(chǎn)生一定影響，需要動態(tài)的觀察。

    外圍消息面上，市場更加關(guān)注中美領(lǐng)導(dǎo)人G20會議面談的結(jié)果，以上對市場情緒將產(chǎn)生較大的影響，也決定著后期我國逆周期調(diào)節(jié)的力度以及貨幣政策的方向。

    周末，國家首次對逆周期調(diào)節(jié)政策措辭微變，央行強調(diào)“適時適度實施逆周期調(diào)節(jié)”，意味著貨幣政策更加靈活多變，頻率會加大，但整體的調(diào)整幅度不會太大，會根據(jù)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟、外部市場風(fēng)險以及國際上其他主要國家貨幣政策走勢等因素進行調(diào)節(jié)，存款準(zhǔn)備金率存在一定下調(diào)空間，定向降準(zhǔn)的可能性更大。

    總體來看，若整體支撐上漲的結(jié)構(gòu)未現(xiàn)大的變化，上漲通道尚未完全閉合。一旦外在驅(qū)動跟進有限，回轍的力度也會略大，這點需要注意。需要動態(tài)觀察消息面的最新情況，包括限產(chǎn)情況、G20中美會面情況、美伊地緣性政治方面、美聯(lián)儲貨幣政策以及國內(nèi)經(jīng)濟政策等等對市場情緒以及資本面的影響。

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