2018年3月份中國鋼鐵行業(yè)PMI為45.1%，環(huán)比下降1.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月處于榮枯線之下，景氣度繼續(xù)下滑。從分項(xiàng)指標(biāo)來看，產(chǎn)出、雇員、原材料庫存、國內(nèi)原材料采購量出現(xiàn)小幅回升，但均處于榮枯線之下，其余指標(biāo)均出現(xiàn)下降，其中成品材庫存指數(shù)仍處于榮枯線之上?？偨Y(jié)來看，導(dǎo)致行業(yè)景氣度下滑即PMI指數(shù)出現(xiàn)下降的重要原因在于新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間出現(xiàn)明顯的回落。具體來看，節(jié)后鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量進(jìn)一步釋放，但訂單卻由于社會(huì)庫存的高壓而明顯下降，導(dǎo)致廠內(nèi)庫存出現(xiàn)積壓，同時(shí)美國宣布的進(jìn)口產(chǎn)品關(guān)稅對(duì)國內(nèi)出口形成的影響進(jìn)一步加劇了環(huán)境的惡化，鋼材價(jià)格大幅下跌。

 

 

 

圖一、Mysteel中國鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)

 

 

 

圖二、Mysteel中國鋼鐵行業(yè)PMI分項(xiàng)指標(biāo)

 

一、國內(nèi)主要鋼材品種價(jià)格大幅殺跌

 

1、國內(nèi)螺紋鋼均價(jià)大幅下跌

 

 

 

圖三、全國螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)

 

截至3月30日，Myspic國內(nèi)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)142.17，月環(huán)比下跌7.89%，較去年同期相比上漲7.11%；國內(nèi)長(zhǎng)材指數(shù)為156.65，月環(huán)比下跌9.41%，較去年同期上漲3.98%；螺紋鋼指數(shù)為150.28，月環(huán)比下跌11.18%，較去年同期上漲1.22%。

 

2月份全國建筑鋼材價(jià)格大幅下跌。截止至30日，全國24個(gè)主要城市20mmHRB400材質(zhì)螺紋鋼市場(chǎng)平均價(jià)格在3807元/噸，較2月底累計(jì)下跌493元/噸，較去年2月末同比上漲42元/噸。

 

2、全國熱軋均價(jià)明顯下跌

 

 

 

圖四、全國熱軋卷板價(jià)格走勢(shì)

 

截至3月30日，國內(nèi)扁平材指數(shù)為128.31，較上月環(huán)比下跌6.04%，較去年同期上漲11.01%；其中熱卷指數(shù)為138.51，較上月環(huán)比下跌8.16%，較去年同期上漲10.60%。

 

截止至本月30日，國內(nèi)24個(gè)主要城市4.75mm熱軋板卷均價(jià)為3905元/噸，較2月末累計(jì)下跌345元/噸，較去年2月底同比上漲355元/噸。

 

二、鋼鐵品種產(chǎn)存走勢(shì)分化 整體產(chǎn)存小幅變化

 

3月份，全國鋼鐵行業(yè)鋼廠產(chǎn)出指數(shù)小幅回升，終值44.0，較2月份回升0.3個(gè)百分點(diǎn)。具體來看，節(jié)后歸來鋼廠檢修陸續(xù)結(jié)束，加之采暖季限產(chǎn)。從其余相關(guān)指數(shù)來看，本月成品材出廠價(jià)指數(shù)大幅回落36.9個(gè)百分點(diǎn)至30.1，成品材庫存指數(shù)也小幅回落5.0個(gè)百分點(diǎn)至50.0。原材料方面，原料價(jià)格也跟隨鋼價(jià)回落，其中原料采購價(jià)格指數(shù)回落39.2個(gè)百分點(diǎn)至36.0。

 

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，3月29日全國139家建筑鋼材鋼廠螺紋鋼產(chǎn)能利用率為68.3%，較上月同期增5.3%，廠內(nèi)庫存361.94萬噸，較上月增加47.78萬噸；線材產(chǎn)能利用率為60.7%，較上月同期增2.5%，廠內(nèi)庫存106.0萬噸，較上月增加2.36萬噸。37家熱軋板卷生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率76.41%，較上月同期減5.19%，熱軋商品卷總量約為202.98，較上月減少15.3萬噸。就目前情形來看，隨著近期國內(nèi)鋼價(jià)大幅上漲，鋼廠利潤(rùn)再度擴(kuò)張，生產(chǎn)積極性或保持高位，預(yù)計(jì)后期鋼廠產(chǎn)量或有所回升。

 

 

 

圖五、鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)出指數(shù)

 

 

 

圖六、鋼廠成品材庫存指數(shù)

 

三、鐵礦石庫存突破1.6億大關(guān) 后期供需關(guān)系有望緩解

 

3月份原材料采購價(jià)格指數(shù)36.0%，環(huán)比大幅下降39.2個(gè)百分點(diǎn)，重回榮枯線之下。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，Myipic綜合指數(shù)為70.1，環(huán)比上月下跌10.36%，同比去年下跌22.88%。其中進(jìn)口礦環(huán)比下跌12.25%，國產(chǎn)礦環(huán)比下跌7.89%。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口鐵礦石庫存為16281.8萬噸，環(huán)比上月增加462.8萬噸，同比去年增加2825.53萬噸，日均疏港量由上月的272.74萬噸下降為265.05萬噸。可見，港口庫存的高壓是導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格走低的重要原因。目前鋼廠產(chǎn)量居高位，但受到環(huán)保政策延長(zhǎng)的影響，上升空間受到抑制，將影響4月份鐵礦石需求增量。3月份奧巴發(fā)貨總體高位回落，其中高品粉礦發(fā)貨高位持平后有所下降，塊礦發(fā)貨先增后減，低品粉礦下降反彈后繼續(xù)回落。庫存情況來看，目前鋼廠鐵礦石庫存小幅增加，但仍居低位，補(bǔ)庫需求仍在，預(yù)計(jì)4月份鐵礦石價(jià)格或?qū)⑹茕搹S補(bǔ)庫影響有所上漲，整月或呈震蕩上漲態(tài)勢(shì)。

 

 

 

圖七、原材料采購價(jià)格指數(shù)

 

四、市場(chǎng)信心受挫 鋼廠訂單較前期明顯下降

 

3月份，全國鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)明顯回落，較2月份回落10.0百分點(diǎn)，終值42.3。具體情況來看，3月受需求復(fù)蘇不及預(yù)期的影響，而鋼材庫存繼續(xù)增加，市場(chǎng)信心遭受打擊，國內(nèi)鋼價(jià)開始震蕩下行，僅臨近月底才開始低位止跌回升。在此情況下，市場(chǎng)接單積極性較差，商家多以消化冬儲(chǔ)庫存為主，鋼企整體訂單較弱。

 

從統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)來看，1-2月全國固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)7.9%，增速比2017年全年提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，2月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.61%。其中，民間固定資產(chǎn)投資26988億元，同比增長(zhǎng)8.1%。1-2月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長(zhǎng)9.9%,增速比去年全年提高2.9個(gè)百分點(diǎn)。不過1-2月份基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)16.1%，增速比2017年全年回落2.9個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)投資增速向好，但基建投資增速回落，同時(shí)政府工作報(bào)告?zhèn)鬟f的經(jīng)濟(jì)增速放緩信號(hào)，都一定程度擾亂市場(chǎng)情緒。

 

此外，具體國內(nèi)鋼材價(jià)格來看，3月份國內(nèi)鋼價(jià)大幅重挫，元宵節(jié)后下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期，多地反饋采購遲緩。截至3月30日，3月份全國螺紋鋼均價(jià)下跌490元/噸至3807元/噸，熱軋板卷均價(jià)下跌340元/噸至3905元/噸，冷軋板卷價(jià)格下跌292元/噸至4543元/噸，中厚板價(jià)格下跌136元/噸至4139元/噸。

 

 

 

圖八、新訂單指數(shù)

 

五、美國加征鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅 出口形勢(shì)雪上加霜

 

3月份，全國鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)38.1，較2月份回落9.5個(gè)百分點(diǎn)，終值38.1。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2018年2月我國出口鋼材484.7萬噸，較上月增加20萬噸，同比下降15.7%；1-2月份，全國鋼材出口量949.7萬噸，同比下降27.1%。

 

本月美國總統(tǒng)特朗普決定將對(duì)鋼鐵和鋁產(chǎn)品進(jìn)口征收關(guān)稅，鋼鐵進(jìn)口產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅，鋁進(jìn)口產(chǎn)品征收10%的關(guān)稅。此外，22日美國總統(tǒng)特朗普簽署總統(tǒng)備忘錄，依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果，將對(duì)從中國進(jìn)口的商品大規(guī)模征收關(guān)稅，并限制中國企業(yè)對(duì)美投資并購。涉及征稅的中國商品規(guī)?？蛇_(dá)600億美元。中美貿(mào)易摩擦之下，全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒加重，短期雖對(duì)我國出口影響有限，但整體而言仍形成一定不利影響。

 

具體市場(chǎng)情況來看，3月份國內(nèi)鋼材市場(chǎng)大幅下挫，鋼廠出口報(bào)價(jià)也跟隨回來。從近期出口價(jià)格來看，國內(nèi)螺紋鋼出口FOB報(bào)價(jià)部分已低至520-530美元/噸附近，熱卷報(bào)至580美元/噸左右，Q235方鋼報(bào)價(jià)510美金左右，報(bào)價(jià)較上月大幅回落。目前來看，隨著本月國內(nèi)鋼價(jià)大幅下挫，部分品種價(jià)格已低于中東等國際鋼價(jià)，后期國內(nèi)鋼材出口量有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

 

 

 

圖九、新出口訂單指數(shù)

 

六、房地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)中向好 工業(yè)及制造業(yè)持續(xù)擴(kuò)張

 

1、房地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)中向好

 

2018年1-2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資10831億元，同比名義增長(zhǎng)9.9%，增速比去年全年提高2.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資7379億元，增長(zhǎng)12.3%，增速提高2.9個(gè)百分點(diǎn)。住宅投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為68.1%。

 

1-2月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積632002萬平方米，同比增長(zhǎng)1.5%，增速比去年全年回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅施工面積430669萬平方米，增長(zhǎng)1.8%。房屋新開工面積17746萬平方米，增長(zhǎng)2.9%，增速回落4.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅新開工面積13032萬平方米，增長(zhǎng)5.0%。房屋竣工面積14184萬平方米，下降12.1%，降幅擴(kuò)大7.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅竣工面積9682萬平方米，下降17.1%。

 

1-2月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積2345萬平方米，同比下降1.2%，去年全年為增長(zhǎng)15.8%；土地成交價(jià)款794億元，同比持平，去年全年為增長(zhǎng)49.4%。

 

2、制造業(yè)持續(xù)擴(kuò)張

 

隨著2月份更多宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布，我國制造業(yè)持續(xù)擴(kuò)張的趨勢(shì)得到進(jìn)一步驗(yàn)證。從生產(chǎn)看，1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.2%，企業(yè)集中在春節(jié)前一階段為節(jié)日備貨的特點(diǎn)較為明顯，統(tǒng)計(jì)的574種主要工業(yè)產(chǎn)品中，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)的占63.8%，較上年12月份提高8.7個(gè)百分點(diǎn)，較上年12月份增速加快或降幅收窄的產(chǎn)品占60.5%；從發(fā)電量看，1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量同比增長(zhǎng)11.0%，增速比上年12月份加快5.0個(gè)百分點(diǎn)；從貨運(yùn)看，1-2月份，鐵路貨運(yùn)量同比增長(zhǎng)8.8%，上年12月份為下降3.8%；從出口看，1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)出口交貨值同比增長(zhǎng)9.5%，增速比上年12月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈繼續(xù)保持相對(duì)活躍的態(tài)勢(shì)。

 

3、工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)明顯增長(zhǎng)

 

2018年1-2月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)7.2%，增速較上年12月加快1個(gè)百分點(diǎn)。其中工業(yè)產(chǎn)品增長(zhǎng)面擴(kuò)大。1-2月，統(tǒng)計(jì)的574種主要工業(yè)產(chǎn)品中，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)的占63.8%，較上年12月提高8.7個(gè)百分點(diǎn)；較上年12月增速加快或降幅收窄的產(chǎn)品占60.5%，其中，卷煙、粗鋼、水泥、彩色電視機(jī)等主要工業(yè)產(chǎn)品增速均有所上升。

 

縱觀3月份，節(jié)后回歸庫存暴增，但需求并未如預(yù)期般展開，疊加美國加征鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅，市場(chǎng)開啟了主動(dòng)去庫存階段，價(jià)格大幅下跌。即將迎來3月份，空氣改善行動(dòng)仍在進(jìn)行，環(huán)保限產(chǎn)期延長(zhǎng)，產(chǎn)量已無過多增長(zhǎng)空間，需求后發(fā)制人持續(xù)釋放，4月份供需關(guān)系有望進(jìn)一步改善，但主動(dòng)去庫仍難言結(jié)束。3月份尾部，市場(chǎng)庫存高位及行業(yè)利潤(rùn)極度不均衡的現(xiàn)象開始修復(fù)，預(yù)計(jì)4月份仍將繼續(xù)修復(fù)這一局面，價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢(shì)。從PMI指標(biāo)來看，預(yù)計(jì)產(chǎn)出指數(shù)小幅波動(dòng)，新訂單將有明顯回升，原材料庫存也將隨著前者的轉(zhuǎn)好而有所增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)4月份PMI指數(shù)將有所回升